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今年我国实施了一系列一周期调节的政策，日前国务院印发关于实施更大规模减税降费后调整中央与地方收入划分改革推进方案，其中第三大项改革措施为后移消费税征收环节，并稳步下划地方。根据相关人士表态，消费税推出将是大势所趋，10月底人大常委会或是重要的时间窗口，其中白酒、烟草、高端珠宝、手表等奢侈品消费可能是优先试点的对象。针对对税率较为敏感的酒类行业政策的影响，主要体现在几个方面，包括：全行业的税负可能会增加，白酒行业的影响较大，对区域性的中小酒企不力，对大企业的影响较小。消费税的推出反而有利于白酒龙头股，因此对于像茅台、老窖、五粮液为代表的白酒龙头股的影响相对较小。将消费税的征收从目前的生产环节转为销售环节，或将由于税基从出厂价变为零售价而导致税收增长。而降消费税从中央税种变为中央地方共享税种，理论上将刺激征缴效率提升，缓解地方政府财税压力。

投资建议：禽板块-民和股份、益生股份、圣农发展、仙坛股份、华英农业；养猪板块-天邦股份，正邦科技，温氏股份，牧原股份。地产行业观点谢皓宇【核心观点】从PE估值角度看当前扰动结束，后续看好基本面反弹表现。①只有增长率、利润率、分红率会影响PE估值，而增长率的影响已见尾声。

多位疫苗行业人士向《财经》记者透露，这份由中共中央办公厅、国务院办公厅印发于2018年下半年的《关于改革和完善疫苗管理体制的意见》中，直接提出“严格疫苗企业准入门槛”“发挥国有企业和大型骨干企业主导作用”。“向疫苗生产企业派驻检查员，加大巡查力度，强化日常检查。”在4月24日，市场监管总局局长张茅、国家卫健委主任马晓伟召集会议，国家发改委、科技部、工信部、公安部、司法部、财政部、人社部、国务院国资委等均派人参加，会议提出上述内容。

责任编辑：张国帅李曙光表示，从目前的形势看，我国制造业企业，特别是中小企业遇到的危机比较重。“制造业的产能过剩问题没有解决，钢铁企业负债率很高，这说明我们制造业危机是比较深的，特别是东三省”。但李曙光也强调“市场的信心非常重要”，“商学院应该多开一些风险管理、危机处理课程”。

根据招股书，通达电气2016年的薪资总额为5577.51万元（如表3），同时，销售费用、管理费用和研发费用之中所含职工薪酬分别是570.53万元、467.94万元和1098.13万元（合计2136.60万元），所对应的员工类别则是销售人员、采购人员、管理人员和技术人员，由此可知，其薪资总额之中的另外3440.91万元是对应人数最多的生产人员的。那么，其生产人员薪资总额真的是3440.91万元吗？

合约选择：买入持仓量比较高的c2001-C-1900合约，卖出更虚一档的c2001-C-1920合约，保证金比例10%，手数290手图22：盈亏分析图数据来源：wind，倍特期货图23：风险分析图数据来源：wind，倍特期货图24：波动率影响及未到期收益情况图